文｜財(cái)華社
光刻機(jī)巨頭阿斯麥（ASML.US）在公布了2024年第3季業(yè)績之后，臺積股價(jià)大幅下挫；而全球頂尖的斯麥晶圓代工廠臺積電（TSM.US）在公布了2024年第3季業(yè)績之后，股價(jià)大漲，分化并創(chuàng)下新高，臺積市值更突破萬億美元。斯麥為何會有此分化？
臺積電與阿斯麥在產(chǎn)業(yè)鏈中的分化性色欲情网站iwww位置
AI的投資熱潮帶動了AI芯片產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，無論臺積電還是臺積阿斯麥，在其細(xì)分領(lǐng)域均為首屈一指的斯麥行業(yè)巨頭，因此最能得益于AI的分化發(fā)展。
要生產(chǎn)出最先進(jìn)的臺積AI芯片，需要采用5納米工藝制程，斯麥目前占了邏輯芯片至少六成市場份額的分化臺積電能夠生產(chǎn)出最先進(jìn)的AI芯片，并且實(shí)現(xiàn)5納米以下工藝制程的臺積量產(chǎn)。見下圖，斯麥臺積電甚至實(shí)現(xiàn)了3納米工藝制程的分化量產(chǎn)，而5納米以下工藝制程占其收入的比重也在逐步提高，到2024年第3季已達(dá)到52%以上，為行內(nèi)領(lǐng)先。
臺積電要生產(chǎn)出尖端的晶圓，就需要用到光刻機(jī)。目前最廣泛使用的ArFi（浸潤式光刻機(jī)）理論上可以支持7納米工藝，如果使用7納米以下工藝，成本會大幅增加。極紫外光刻（EUV）可以大幅降低5納米制程成本，并實(shí)現(xiàn)3納米和2納米芯片的制造，而目前EUV光刻機(jī)主要由阿斯麥供應(yīng)。
換言之，阿斯麥與臺積電是上下游的關(guān)系。對AI芯片的強(qiáng)勁需求首先傳導(dǎo)給臺積電，然后通過臺積電對光刻機(jī)的訂單，傳遞給阿斯麥。
存儲芯片需求下降，原因?yàn)楹危?/strong>
不過，需要注意的是，臺積電在邏輯芯片領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)位置，但AI的發(fā)展也需要存儲芯片的供應(yīng)，而后者的欧美日韩一区二区在线视频主要供應(yīng)商為三星電子等韓國廠商。
財(cái)華社根據(jù)阿斯麥提供的數(shù)據(jù)估算，其第3季邏輯用戶提供的收入或按季增長48%，達(dá)到37.93億歐元，占總收入的比重由上季的54%上升至64%；而存儲用戶的收入或按季下降3%，至21.33億歐元，占總收入的比重也由上季的46%下降至36%。
在阿斯麥的業(yè)績發(fā)布會上，管理層強(qiáng)調(diào)，AI的強(qiáng)勁表現(xiàn)仍在持續(xù)，而且還會帶來一些上行空間。但在一些其他細(xì)分市場，復(fù)蘇需要更長的時(shí)間，而這種情況到2025年還會持續(xù)，這確實(shí)導(dǎo)致一些客戶采取謹(jǐn)慎態(tài)度。
從細(xì)分市場來看，這樣的漸進(jìn)式復(fù)蘇對邏輯芯片帶來影響，再加上晶圓產(chǎn)業(yè)的競爭問題，部分客戶可能放緩?fù)瞥鲂鹿?jié)點(diǎn)的欧美日韩一区蜜臀在线播放時(shí)間，從而也導(dǎo)致需求的變化和時(shí)間的延遲。
而從內(nèi)存芯片業(yè)務(wù)來看，客戶顯得更為謹(jǐn)慎，而這體現(xiàn)在產(chǎn)能擴(kuò)張方面——變得更加抑制。但阿斯麥表示，當(dāng)涉及技術(shù)轉(zhuǎn)型，特別是與高帶寬內(nèi)存和DDR5相關(guān)的技術(shù)轉(zhuǎn)型時(shí)，確實(shí)看到了很多需求。所以，管理層認(rèn)為AI仍在強(qiáng)勁發(fā)展，只是產(chǎn)能擴(kuò)張顯得較為抑制。
值得注意的是，信誓旦旦要做晶圓代工的英特爾（INTC.US），代工業(yè)務(wù)虧損持續(xù)，而且推進(jìn)也似乎未見大的進(jìn)展，當(dāng)前英特爾的AI芯片還需依仗臺積電的代工，這或影響到其對阿斯麥光刻機(jī)的需求。
另一方面，久久线看观看精品香蕉国产最近管理層發(fā)布道歉信的三星，業(yè)務(wù)推進(jìn)也未如理想。
三星在7月時(shí)曾野心勃勃地表示，其HBM（高帶寬內(nèi)存）銷售在今年下半年會增加三至五倍，但是，韓國傳媒報(bào)道，該公司仍在為12-Hi HBM3e產(chǎn)品通過驗(yàn)證而苦苦掙扎，主要問題可能在于HBM的核心芯片，而1a DRAM的采用阻礙了三星最近為英偉達(dá)（NVDA.US）供應(yīng)HBM3e的努力。
據(jù)報(bào)道，三星電子最早曾表示會在2021年下半年開始量產(chǎn)線寬約為14nm的1a（第4代）DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取內(nèi)存）。該公司期望通過積極采用EUV（極紫外光刻）等先進(jìn)技術(shù)來提升產(chǎn)品的競爭力，三星使用五個(gè)EUV層來生產(chǎn)1a DRAM，遠(yuǎn)高于其競爭對手SK海力士的一個(gè)EUV層。
韓媒指出，盡管與當(dāng)前的ArF（氟化氬）光刻工藝相比，EUV在減少線寬方面具有優(yōu)勢，但EUV的伊人久久久大香线蕉综合直播高技術(shù)難度對工藝的穩(wěn)定性產(chǎn)生了負(fù)面影響。因此，三星的1a DRAM成本并沒有像最初預(yù)期的那樣降下來，而良率問題還阻礙了三星就HBM3e獲取英偉達(dá)驗(yàn)證的進(jìn)展。
所以，有傳三星或正在考慮重新設(shè)計(jì)其1a DRAM中的一些電路，如果真是如此，三星可能至少需要六個(gè)月才能完成，也就是說起碼要到明年第2季才能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，從而影響了其產(chǎn)品供應(yīng)的進(jìn)度，這或影響到其對阿斯麥光刻機(jī)的需求。
2024年第3季，阿斯麥的已預(yù)訂系統(tǒng)價(jià)值較上季下降52.7%，至26.33億歐元，見下圖。
AI還有戲嗎？
在回答分析師就AI是否為泡沫以及臺積電如何看待AI的投資回報(bào)時(shí)，臺積電的CEO魏哲家表示："根據(jù)我的判斷，AI的需求是真的！"
他指出，久久精品亚洲一区二区三区欧美幾乎所有的AI創(chuàng)新者都在與臺積電合作，臺積電可以說比任何人都對這個(gè)產(chǎn)業(yè)了解得更深、更廣。他強(qiáng)調(diào)，臺積電的晶圓廠和研發(fā)部門都在使用AI和機(jī)器學(xué)習(xí)，AI能夠提高產(chǎn)量、效率、速度和質(zhì)量，創(chuàng)造更高價(jià)值。他舉例說，生產(chǎn)效率每提升1個(gè)百分點(diǎn)，已相當(dāng)于臺積電10億元收入，這就是有形ROI收益。
同樣，阿斯麥的管理層也強(qiáng)調(diào)AI未來的強(qiáng)勁發(fā)展會持續(xù)。財(cái)華社根據(jù)阿斯麥2024年第3季的數(shù)據(jù)估算出該光刻機(jī)巨頭來自美國的收入大幅增加，或達(dá)到12.44億歐元，而上年同期或?yàn)?.65億歐元，亚洲欧洲国产综合aⅴ无码上季或?yàn)?.43億歐元。這或許反映美國正加緊建立其晶圓產(chǎn)業(yè)鏈。
魏哲家在業(yè)績發(fā)布會上透露，其亞利桑那州第一家晶圓廠將從2025年初投產(chǎn)，而第二家和第三家工廠將使用更先進(jìn)的技術(shù)。按計(jì)劃，其第二家晶圓廠將在2028年開始量產(chǎn)，第三家晶圓廠則會在2030年前投產(chǎn)。
此外，臺積電的日本晶圓廠已在本季開始投產(chǎn)，第二家位于熊本的第二家專業(yè)技術(shù)工廠的土地準(zhǔn)備工作已經(jīng)開始，將于明年第一季度開始建設(shè)。第二個(gè)晶圓廠將為其戰(zhàn)略客戶提供消費(fèi)、汽車、工業(yè)和高性能計(jì)算相關(guān)應(yīng)用；目標(biāo)是在2027年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
在歐洲，其位于德國德累斯頓的專業(yè)技術(shù)工廠于8月舉行了奠基儀式，該晶圓廠將專注于汽車和工業(yè)應(yīng)用，免费看一级毛片采用12/16和22/28納米制程技術(shù)，計(jì)劃從2027年底前開始量產(chǎn)。
從臺積電的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃來看，其對上游的需求仍在，也意味著阿斯麥未來的收入應(yīng)有保障。
在第3季業(yè)績發(fā)布會上，阿斯麥的管理層強(qiáng)調(diào)，從更長遠(yuǎn)來看，其增長驅(qū)動力仍沒有改變：AI的發(fā)展仍非常強(qiáng)勁，而阿斯麥在客戶的業(yè)務(wù)所占份額也越來越大，這是有力的證明。能源轉(zhuǎn)型、電氣化等的長期趨勢仍沒有改變，這擴(kuò)大了先進(jìn)制程和成熟制程的應(yīng)用空間。
為此，阿斯麥將繼續(xù)為客戶開設(shè)新的晶圓廠做好準(zhǔn)備，雖然計(jì)劃可能會延遲，但從當(dāng)前的无码专区免费视频在线播放計(jì)劃來看，未來幾年會有許多新的晶圓廠開建，而且遍布全球。阿斯麥會繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能以把握這些機(jī)遇。
總結(jié)
AI芯片的上游臺積電和阿斯麥均明確地告知，需求很強(qiáng)勁，未來很美好，AI很真實(shí)，產(chǎn)能擴(kuò)張依然在路上，雖遲但必到，只是這個(gè)時(shí)間差距或造就了臺積電與阿斯麥在公布第3季業(yè)績后引發(fā)的不同反應(yīng)。
但善變的資本市場，在臺積電管理層發(fā)表了樂觀的展望之后，又一次從對AI投資回報(bào)的困惑轉(zhuǎn)為了看好。阿斯麥在臺積電公布業(yè)績后股價(jià)反彈2.50%，而當(dāng)前其盤前的股價(jià)仍見上漲。
